周一铁矿石价格内外盘均大幅下挫，新加坡铁矿石期货一度跌超11%，铁矿石期货也延续上周五夜盘跳水后走势后，一度逼近跌停，铁矿石指数资金流出超25亿元。

　　究竟是什么原因导致黑色系大跌?海通期货黑色系分析师邱怡宏认为，美联储加息动作的压迫感激进走强，美元指数创下逾两年高位，全球股市、债市表现惨淡，金融市场风险偏好明显降温，市场信心受到重挫，资金呈现明显出逃现象，期市、股市较为疲软。叠加居高不下的疫情数据对钢铁市场终端需求担忧的持续回升，黑色系商品市场情绪急转直下，而其中铁矿石由于是黑色系商品中以进口为主的重要原材料，且4月中旬末再次获得高层监管关注，以及发改委对于确保实现2022年全国粗钢产量同比下降的明确要求，恐慌情绪叠加原料价格“政策顶”，矿用工字钢价格所受扰动最大，铁矿石跌幅居前，甚至直逼跌停。

　　“黑色商品的下跌也受到产业基本面的影响。国内疫情形势依然复杂严峻，这对于钢材需求形成了明显的压制，终端需求不振的压力先是传导至钢材价格进而传导至原料价格上。”西南期货分析师夏学钊说。

　　南华期货咨询服务部副经理顾双飞表示，前期黑色系盘面不断在做需求预期，导致双焦价格处于高位，整体估值偏高，周一以铁矿石为首的原料端有大幅回调;一旦需求预期被证伪，原料难以维持当前的高价位。另外，黑色产业利润需再分配，以煤焦钢产业链为例，大量利润集中在上游，钢厂利润受到挤压，本次下跌也有一些利润分配的修复。

　　目前铁矿石供需仍均未呈现明显回升态势。虽然四大矿山一季报中均未对全年矿山总体生产指导目标做出改变，但外矿发运增量仍比较有限，致使短期到港回升空间也将受到一定限制。需求方面首先面临着2022年压减粗钢产量政策的限制，而且钢厂低利润的驱动的确力不从心，叠加煤焦矿库存均维持低位，疫情带来的较弱的原料储备也不足以支撑钢厂的提产行为，因此钢厂生产积极性仍受到明显制约。铁矿石整体仍处于供需双弱格局，港口库存已降至1.47亿吨，较2月份高点下降超过8%。

　　关于对后市的看法，顾双飞认为，下跌能否持续主要取决于疫情拐点的出现时间，以及宏观情绪的转变。至少在5月中旬前，对黑色保持振荡偏空的看法，需求的启动或许会延后到后半年。

　　穿透钢价大跌之谜

　　再来看一组数据：中钢协秘书长透露，一季度会员钢铁企业营业收入14993亿元，同比下降3.26%;利润总额553亿元，同比下降25.8%，环比呈逐月回升趋势。钢铁原材料价格过高导致钢厂利润大幅下降，而这种局面已经维持一个季度了。

　　在钢铁原材料大幅走高的带动下，钢厂被动上调出厂价格，但钢材需求始终没有起色。我们早说过，没有需求的上涨迟早要跌回来，前期钢材价格顽强地高位站岗而不下跌，只是缺乏一根下跌的导火索。

　　周日，另一组中钢协的数据就成了钢材市场的导火索之一，为什么说是之一，因为还有一根来自海外的导火索。两根导火索共同作用，酿成了周一钢材市场大跌的“悲剧”。

　　先说第一根导火索，周日，中钢协公布了4月上旬最新钢材社会库存数据，当旬末，钢材库存量1966.72万吨(是今年以来最高点)，比上一旬增加117.91万吨，增幅6.38%。比上月底增加304.72万吨，增幅18.33%;比上月同旬增加254.23万吨，增幅14.85%;比年初增加837.03万吨，增幅为74.09%;比去年同期增加375.77万吨，增幅为23.62%。比去年的最高点(3月上旬1788.39万吨)增加178.33万吨，增幅9.97%。

　　4月上旬的钢材库存数据一经公布，就让钢材市场为之一怔。国内钢材库存量远超预期，也可以说钢材需求的疲软程度远超市场心理预期。

　　第二根导火索，上周五，美联储延续鹰派作风，对市场放风要加息0.75点，受此消息影响，美国三大股票指数大幅下跌，以原油为代表的大宗商品价格普遍走弱。周一早盘，新加坡期货交易所铁矿石期货价格大跌11%，带动国内铁矿石价格大跌8%开盘，并带动了钢材期货价格大幅下跌。

　　周一，钢材市场有一个现象也值得我们关注，矿用工字钢钢材期货价格跌幅大，而现货价格跌幅不大。这是为什么?当前钢贸商手里均是高价钢材资源，不想亏本卖出，因为惜售而导致价格跌幅不大。

　　但是，接下来大概率会发生这样一幕，随着钢铁原材料价格的下跌，钢厂利润空间也会逐步扩大，到时候先往下砸盘的估计还是钢厂，想想哪一次钢材价格下跌，不都是让钢厂先跑的。

　　当然，目前钢材市场供应和采购商最关心的是后期钢材价格的走势，其实很简单，我们只需要看疫情和需求，疫情何时得到控制还难以判断。至于需求，在房地产拖后腿的大背景下，下半年之前估计都难有起色。

　　那么，在钢铁原材料价格下跌的指引下，钢材价格上涨的可能性不大，弱势下跌将成为五月份钢材市场的主旋律。